吉利接盘力帆一事终于实锤了。

11月10日下午
，*ST力帆（601777）发布《重整计划（草案）之出资人权益调整方案公告》，满江红股权投资基金企业将取代力帆控股成为控股股东 ，吉利迈捷、吉利科技集团将以产业投资人的身份参与重整力帆 。

重整计划将以12.86亿股流通股为基数
，按每10股转增25股的比例实施资本公积转增股本，共计转增32.14亿股
。

这份重整计划对力帆汽车带来的好处是实打实的 ，不仅可以让力帆避免破产清算
，改善公司资产负债结，还可提升公司可持续经营能力及盈利能力。

吉利入股力帆能否带来实际好处却在坊间引起巨大争议 ，有人认为吉利是花钱收购垃圾
，也有人认为，力帆最大的价值在于摩托车业务和手中持有的地块（位于重庆） 。

真相究竟是什么？

力帆迎来最靠谱的接盘?

过去一年时间里 ，力帆过得生不如死
。

无论是产销数据还是财务报表
，一切数据都指向力帆已回天无力。

今年以来，力帆汽车的生产线几乎一直处于停工状态 。今年9月 ，力帆传统乘用车产量只有区区19辆，同比下滑96.86%；新能源汽车产量为67辆
，同比下滑82.23%
。

财务方面，今年前9个月 ，力帆实现营收26.06亿元
，同比下降61.02%；归属于上市公司股东的净利润亏损34.45亿元，同比下滑30.83%；归属于上市公司股东的净资产为-7.72亿元 ，同比下滑128.3%。

与此同时
，力帆还债台高筑 。根据今年8月*ST力帆发布的公告，公司（含子公司）近12个月内未披露的涉及诉讼（仲裁）金额合计约2.98亿元；涉及诉讼（仲裁）1178件 ，累计金额50.37亿元
。

而在2018年
，力帆还实现了2.53亿元的净利润，同比增长48.34%。只短短两年时间 ，力帆便走到了破产重组的地步 。

工厂停工 、员工降薪
、人才出走、经销商退网+讨债
，就在上个月，证监会还对力帆控股以及*ST力帆实际控制人尹明善 、陈巧凤
、尹喜地、尹索微进行立案调查 ，原因是涉嫌信息披露违法违规。

焦头烂额的力帆已根本无力解决偌大的烂摊子
。今年8月11日，力帆控股因资产不足以清偿到期债务
，不得不向重庆市第五中级人民法院申请进行破产重整。十日之后，法院裁定受理*ST力帆破产重组 ，并开始招募重整投资人 。

在重整过程中
，管理人通过公开招募方式，确定吉利迈捷投资有限公司（吉利迈捷） 、重庆两江股权投资基金管理有限公司（两江基金）以联合体身份成为意向重整投资人
。

直至11月10日 ，力帆重整计划（草案）终于浮出水面：由吉利迈捷
、两江基金共同发起设立的“满江红股权投资基金企业（有限合伙）”
，以及吉利迈捷、吉利科技或二者持股比例达70%以上的绝对控股的公司，成为参与公司重整投资的实施主体。

公告显示 ，公司现有总股本13.14亿股
，其中涉及员工股权激励需回购注销的限售股2793.13万股，无限售条件流通股12.86亿股 。重整计划将以12.86亿股流通股为基数 ，按每10股转增25股的比例实施资本公积转增股本
，共计转增32.14亿股
。这32.14亿股转增股票不向股东分配，全部由管理人按照重整计划的规定进行分配和处置。

完成重整工作后 ，上市公司控股股东将由力帆控股变更为满江红基金，吉利迈捷 、吉利科技集团将成为拯救力帆的主力军 。

根据破产法相关规定
，力帆股份对上市公司体系内的十家子公司享有的最终出资人权益将被调整为零
。

转增股票中的约9.65亿股将分配给力帆股份及十家子公司的债权人用于清偿债务，其中约4亿股将分配给力帆股份债权人用于清偿债务；约5.6亿股将提供给十家子公司用于向其债权人分配以清偿债务。

至此 ，深陷泥潭的力帆汽车终于迎来了接盘侠
，有望走出破产清算的窘境，而满江红基金
、吉利迈捷、吉利科技集团将共同分担力帆重生所需的成本 。

有了吉利这家国内最强民营车企做靠山 ，力帆这下翻身有望了
。

吉利看中力帆全为“换电 ”

尽管在今年6月
，吉利还坚决否认将收购力帆股份，但最终 ，吉利还是用实际行动证明了自己对力帆的爱。

力帆未来的控股股东满江红基金由吉利迈捷与两江基金共同设立
，吉利迈捷和吉利科技集团还将以产业投资人的身份参与重整力帆，无论是前者还是后者 ，一直都充斥着吉利的影子 。?

那么
，吉利入股力帆，到底是看中了力帆的哪一点？是如外界所猜想的传统汽车业务吗？

随着重整计划（草案）的出炉 ，答案终于浮出水面。

无论是力帆最拿手的摩托车业务，还是其手中拥有的土地
，都不是最重要的，因为吉利的心思并不在传统汽车业务板块上 ，而在全新的领域——“换电
”身上
。

公告显示
，转增股票中的13.5亿股用于引入满江红基金，9亿股用于引入产业投资人。

其中 ，产业投资人的受让条件包括产业投资人将向上市公司提供优质产业资源
，包括但不限于协助将力帆打造为吉利科技集团换电车型制造唯一的上市平台，并择机将中高端智能网联换电业务注入 ，通过资产重组为上市公司导入国家《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》中重点鼓励的换电新能源汽车生产 、汽车与摩通产业整合机遇、产业技术支撑等 。

给这句话划一下重点：“吉利科技集团换电车型制造唯一的上市平台”
、“换电新能源汽车生产 ”
，关键词是“换电
”
。“唯一的上市平台”，意味着吉利还将上市的“壳 ”弄到手了 ，轻松又省事。

吉利迈捷/吉利科技集团与力帆股份签署了关于换电型纯电动多用途乘用车的授权协议（该车型已获工信部?334?批次目录〔产品公告型号：JWT6470SEV01〕）
，以及有关基地代加工业务的转移协议或其他代加工业务协议，以支持保障前款换电型纯电动多用途乘用车产能 。

简单点说就是 ，力帆接下来要为吉利的换电业务出力
。

根据计划，吉利今年要在重庆建成35座换电站
，到2023年落成200余座换电站，而力帆旗下的移峰能源正好是吉利眼中的“肥肉
” ，能够通过换电站、电切站增加换电网点的覆盖。

与此同时
，力帆基于换电模式的分时租赁业务“盼达用车”在共享领域运营几年，注册用户数超过350万 ，可以成为吉利换电业务板块现成的载体 。入股力帆
，吉利可以将移峰能源和盼达用车收入囊中，给自己的换电业务布局省下了很多功夫
。

此外 ，根据公开资料
，力帆汽车三大工厂年总设计产能约为40万辆，正好可以用来支持吉利前款换电型纯电动多用途乘用车的生产。

由此可见 ，吉利接手力帆
，瞄准的是政策支持下的新风口——换电模式，双方的合作正好是各取所需 ，至于未来能擦出多少火花，则有待进一步观察 。

本文来源于汽车之家车家号作者
，不代表汽车之家的观点立场
。

岌岌可危？10家子公司待重整，力帆股份遇破产/退市风险

吉利的入主或将给力帆带来更多想象。

文丨杜巧梅

在8月21日被重庆市第五中级人民法院裁定受理破产重整仅4个月后 ，力帆实业（集团）股份有限公司的破产重整即将迎来终局 。

12月21日晚间
，*ST力帆（601777）发布了《力帆实业（集团）股份有限公司关于股东权益变动暨控股股东 、实际控制人将发生变更的提示性公告》。

《公告》指出，因执行《力帆实业（集团）股份有限公司重整计划（草案）之出资人权益调整方案》 ，力帆实业（集团）股份有限公司（以下简称“力帆股份 ”）控股股东由重庆力帆控股有限公司（以下简称“力帆控股
”）变更为重庆满江红股权投资基金合伙企业（有限合伙）（以下简称“满江红基金”）
，重庆满江红企业管理有限公司（以下简称“满江红公司 ”）成为公司实际控制人
。

公告显示，本次重整通过资本公积金转增股票的方式来实现股权变更 ，权益变更完成后
，满江红基金
、产业投资人将分别占上市公司总股本的29.99%、20%。而原控股股东力帆控股的持股比例由约47.08%下降至约13.75% 。

而随着控股股东变更完成，*ST力帆（601777）在12月22日停牌一天后 ，在23日开盘后股价一度触及涨停
，截至智库君发稿，报5.22元 ，涨幅超5%
。

力帆易主

事实上，早在12月1日重庆五中院裁定批准的力帆股份重整计划
，就已确定满江红基金 、产业投资人作为《重整计划》规定的参与公司重整投资的实施主体参与力帆股份重整。

而《公告》指出，根据满江红基金合伙协议的约定 ，满江红公司为满江红基金的唯一普通合伙人和执行事务合伙人
，负责执行合伙事务和对外代表满江红基金，满江红基金的投资及其他事务
、管理和处置合伙企业的资产、行使作为被投资企业的股东或相关权益人所享有的权利 、聘用第三方向合伙企业提供服务
、以及对外签署、交付和履行协议或其他有约束力的文件均由唯一的普通合伙人及执行事务合伙人决定或需经其同意 。

因此 ，满江红企业管理作为普通合伙人和执行事务合伙人
，根据《合伙企业法》和合伙协议的约定，能够对作为投资型企业的满江红基金的重大经营 、财务事项产生决定性的影响 ，满江红公司对满江红基金拥有实际控制权
。

而控股股东和实控人的变更也意味着重庆两江管委会和吉利正式成为力帆股份的实控人。

事实上
，早在力帆控股向法院申请司法重整之前，其意向投资人便已大致确定了 。启信宝显示 ，重庆满江红企业管理有限公司成立于2020年8月6日
，其中，重庆两江股权投资基金管理有限公司持股51% ，吉利迈捷投资有限公司持股49%
。彼时力帆汽车尚未确认意向重整投资人；12月14日，满江红基金注册成立。

尽管力帆与吉利方面均回应“一切以公告为准”
，但业内猜测，吉利或成为力帆股份背后的实际控制人 。

结合*ST力帆此前发布的公告 ，在此次重整中
，吉利可谓以双重身份投资力帆
。

首先，满江红基金向力帆股份提供资金。而满江红基金的普通合伙人满江红公司 ，背后大股东就是吉利迈捷投资有限公司
，占股49% 。

其次，吉利迈捷的母公司吉利控股集团还作为产业投资人参与力帆重整。而产业投资人则是由吉利迈捷
、吉利科技、或吉利迈捷/吉利科技持股比例达70%以上的绝对控股的公司组成
。

吉利入主的更多想象

根据《公告》 ，在对力帆股份的重整中
，满江红基金通过力帆股份重整出资人权益调整程序有条件受让资本公积金转增股票，并向力帆股份提供资金。

而产业投资人通过力帆股份重整出资人权益调整程序有条件受让资本公积金转增股票 ，并向力帆提供优质产业资源 、与力帆股份签署关于换电型纯电动多用途乘用车的授权协议和有关基地代加工业务的转移协议或其他代加工业务协议、推动力帆股份履行相关售后维保责任和加快推进力帆股份汽车与摩通产业转型升级 。

值得关注的是
，力帆股份在12月1日公布的《重整计划》中曾提及“产业投资人将向力帆股份提供优质产业资源，包括但不限于将力帆股份打造为吉利科技集团换电车型制造业务唯一的上市平台 ，并择机将中高端智能网联换电业务注入，通过资产重组导入换电新能源汽车生产
、汽车与摩通产业整合机遇、产业技术支撑等
。
”

同时
，力帆股份在11月9日发布的公告中明确指出吉利迈捷/吉利科技集团与力帆股份签署了关于换电型纯电动多用途乘用车的授权协议（该车型已获工信部334?批次目录〔产品公告型号：JWT6470SEV01〕），以及有关基地代加工业务的转移协议或其他代加工业务协议 ，以支持保障前款换电型纯电动多用途乘用车产能。

而有接近力帆的人士曾透露
，力帆汽车在11月16日召开的2020年第二次临时股东大会上表示：“一旦完成重整工作，首先将量产吉利科技集团旗下换电型电动MPV‘枫叶80V’ 。”

业内猜测 ，随着换电模式得到国家有关部门的认可和鼓励
，此番参与力帆重整，也是吉利在换电领域的重要布局
。

事实上 ，今年以来
，吉利在已经在换电站建设方面先行布局。

继今年9月16日在重庆亮相吉利首个换电站之后，吉利计划与当地有关部门合作 ，推进换电站的铺设 。

日前
，吉利科技集团有限公司与重庆高速集团签署合作协议，将在重庆高速公路的青杠 ，围龙，珞璜
，静观，大路5个服务区建设换电示范站
。

按照吉利科技集团此前的规划 ，换电模式将率先落地重庆两江新区
，今年计划将在重庆建设完成35座换电站。2021年，扩充至100座换电站；2023年 ，计划落成200余座换电站 。未来
，吉利科技将以重庆为中心，同步向浙江 、山东等全国各地辐射布局 ，涵盖全国范围内各大城市
、省际、高速路网络
。

本文来源于汽车之家车家号作者
，不代表汽车之家的观点立场。

[汽车之家?行业]?力帆的处境正在进一步恶化 。7月10日，力帆股份（601777）发布公告称 ，因不能清偿到期债务
，10家子公司（力帆乘用车 、力帆汽车销售
、力帆进出口等）被债权人向法院申请进行重整，如果法院正式受理对公司的重整申请 ，公司将存在因重整失败而被宣告破产的风险并被实施破产清算，公司股票也面临被终止上市的风险。

力帆股份在公告中提到
，子公司力帆乘用车、力帆汽车销售 、力帆汽车发动机
、无线绿洲、移峰能源现阶段生产经营均不正常
。债权人的申请能否被法院裁定受理 、公司的全资子公司能否进入重整程序存在重大不确定性。

概括来说，在10家子公司均出现“无法清偿到期债务 ”的情况后 ，力帆股份正在遭遇重大危机：如果重整失败
，力帆股份很可能宣告破产
、被终止上市；即使重整执行完毕，公司后续经营和财务指标如果不符合法规 ，仍存在被实施退市风险 。

力帆股份表示
，在法院受理审查案件期间，公司将依法配合法院对力帆乘用车等10家全资子公司的重整可行性进行研究和论证
。若法院裁定以上全资子公司进入重整 ，公司将依法行使股东权利
，配合法院及管理人的重整工作，并促使全资子公司依法履行债务人的法定义务。

近来 ，围绕力帆股份的负面消息一直不断
，公司经营正在经历巨大危机 。销量方面，2020年前5个月 ，力帆汽车总销量不足1500辆，自身造血难以为继
。今年6月中旬
，力帆股份披露，公司涉及诉讼（仲裁）已达392件 ，涉及金额29.06亿元。经销商、供应商 、消费者
，甚至是自己旗下子公司，纷纷把力帆告上法庭；6月22日 ，大批力帆经销商赶赴重庆向厂家索赔维权
，长久积累的矛盾愈发激烈 。总的来看，力帆股份当前的危机涉及方方面面 ，已经到了一个生死攸关的时期
。（文/汽车之家?才丽媛）