2022年宁德时代营业总收入首次突破3000亿元大关，达到3285.94亿元 ，同比增长152.07%
，全年实现净利润307亿元，同比大幅增长93%。

从宏观数据看 ，宁德时代的数据依旧亮眼，继续保持了营收和利润的高增长 。同时
，宁德时代还提出大手笔的分红方案，拟向全体股东每10股派发现金25.2元（含税） ，合计派发现金股利61.55亿元；以资本公积金每10股转增8股
，这一举动无疑更能提升投资人的信心
。

根据SNE数据，2022年宁德时代全球动力电池使用量市占率37.0% ，连续6年排名全球第一；全球储能电池出货量市占率43.4%
，连续2年排名全球第一。

在产品方面，宁德时代在电话会议上透露 ，其与宝马也签订了圆柱产品的协议
，但公司认为方形电池还是较优方案 。

无论从营收 、利润
、客户等各方面看，宁德时代龙头位置依旧稳固。

01

毛利同比大降 ，电池价格首上涨

即使在如此亮眼的业绩背后
，宁德时代也在承受着毛利超常规大减，带来的利润损失
。

2022年 ，宁德时代的动力电池和储能电池的毛利率，分别由2021年的22%和28%
，大幅下降至17%。

可见，在原材料大幅上涨的情况下 ，宁德时代也毫无例外的盈利受损
，毛利率和净利率水平相较往年，不管是绝对值还是下降幅度都有较大差异 。

资料来源：根据年报整理

在金属联动的机制下 ，上游成本上涨最终还是传导至了电池系统的价格层面
。2022年
，宁德时代结束了电池系统售价的下降态势，终端售价首次出现上涨。2022年 ，动力电池系统平均售价由2021年的0.78元/Wh
，调涨为0.98元/Wh 。

资料来源：根据年报整理

不过，好在宁德时代在上下游中都具备较强的议价能力 ，利润受损还在可承受的范围之内
，同时通过规模进行了大幅修复
。

对于其毛利率未来的走向，在电话会议中 ，宁德时代方面表示，整体预期会比2022年更好
，原材料下行为公司带来更多主动权。

02

锂矿上游布局不足

2022年，宁德时代年报中首次出现了电池矿产资源收入 ，金额为45亿元
，同比增长了116%，但在营收中的占比仅为1.37% 。

这说明矿产资源并没有给宁德时代带来有力支撑
。即使强如宁德时代 ，在矿产领域的投入也稍显不足。

不过
，近几年，宁德时代已通过投资参股、技术赋能等方式 ，在正极材料 、负极材料、隔膜
、电解液等材料及设备等上游重要环节与优质供应商进行深度合作
，在确保重要原材料及设备供应安全、成本可控 。

在锂资源方面，宁德时代在江西宜春含锂瓷土矿项目 、四川斯诺威硬岩锂矿项目
、玻利维亚盐湖运营项目取得突破性进展
。

在镍资源方面 ，宁德时代在印度尼西亚与合作方共同投资建设从红土镍矿开采、冶炼 、三元材料到电池的全产业链项目正有序推进；在磷资源方面
，宁德时代也已取得贵州大坪磷矿项目的采矿许可证。

宁德时代部分矿产布局情况

资料来源：网络资料整理

据悉，宁德时代还在非洲努力寻找锂矿 。

无论如何 ，宁德时代已拥有一定的资源储备量；通过布局电池回收，也正在构建自循环的供应链闭环。

当然
，随着锂价的回落，艰难的利润下滑阶段正在过去 ，电池价格正在步入下行轨道
。

03

产能
、研发高速增长

领先的规模和研发投入在不断巩固着宁德时代的护城河。

（1）产销规模继续扩大

2022年
，宁德时代的锂离子电池产能达到390GWh、产量达到325GWh 、销量为289GWh，其中动力电池系统销量242GWh ，产能
、产量和销量都实现了翻番
，同时产销率也实现了继续提升 。

宁德时代产能、产量情况（GWh）

资料来源：根据年报整理

此外，宁德时代的在建产能规模还在增长 ，由2021年的140GWh
，提升到2022年的152GWh
。这说明宁德时代在海内外的产能布局势头还在提升。

宁德时代拥有大量优质客户 。动力电池方面，在海外 ，宁德时代与 Tesla 、BMW
、Daimler、Stellantis 、VW、Ford
、Hyundai、Honda 等车企深化全球合作；在国内
，其与上汽 、吉利
、蔚来、理想 、宇通等车企强化合作关系
。

宁德时代在匈牙利建设欧洲第二座工厂，规划产能达100GWh ，以进一步完善全球战略布局，助力加速欧洲电动化与能源转型。

对于人们关心的与福特合作的情况
，宁德时代方面表示，与福特合作的具体方式还在协商中 ，目前还在顺利推行 。

宁德时代方面还透露
，公司在海外的合作方式不是唯一的，后面还有新的方式
。

储能电池方面 ，宁德时代也在加大各环节客户覆盖
，在海外，与 Tesla
、Fluence、W?rtsil? 、Flexgen
、Sungrow、Hyosung 等全球新能源行业领先客户深度开展多区域 、多领域的业务合作；在国内 ，其与国家能源集团
、国家电力投资集团、中国华能 、中国华电、中国广核集团
、中国长江三峡集团、中国能源建设集团等在新能源领域合作达成战略协议。

中型电池方面
，宁德时代与 ATL 成立合资公司，推进家储 、工商业储能
、电动二轮、无人机 、电动工具等细分市场发展 。

此外 ，宁德时代已经在多个市场应用场景推动集成创新
，覆盖智慧矿山
、换电服务、光储充检 、智慧港口
、电动船舶等领域
。

这些客户以及业务分布范围广，为宁德时代的持续、稳定发展打下了基础。

（2）研发投入还在翻番

在研发方面 ，规模不断扩大的宁德时代并没有放松在研发上的投入 。2022年，宁德时代研发投入达到155亿元
，同比继续实现翻番。

截至2022年末，宁德时代拥有研发技术人员16,322名 ，其中
，拥有博士学历的 264 名 、硕士学历的 2,852 名
。

大规模的研发投入换来了技术上的领先。目前宁德时代拥有5,518项境内专利及1,065项境外专利，正在申请的境内和境外专利合计10,054项 。

资料来源：根据年报整理

现在 ，宁德时代在钠离子电池
、麒麟电池、凝聚态电池等产品上都实现了突破
，宁德时代正在推进钠离子电池在2023年实现产业化，凝聚态电池产品也正与客户洽谈合作中
。

宁德时代方面还透露 ，钠电和M3P今年都会实现量产交付
，但量要看客户的需求。

目前看，宁德时代领先位置依然如故 。超大的产销规模和研发投入 ，帮助宁德时代维持着行业的领先地位
，对其中长期的发展也起到了保驾护航的作用
。

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